「凯恩斯」获取行业策略！心脏支架这一波集采降价对于医疗器械的冲击，今天全面发酵，包括骨科，血透等医药医疗器械股票今天集体下跌，从1.3万降到的确很震惊，甚至某些媒体平台这条内容一度冲击热榜榜首。不过冷静下来看，其实集采这符合市场规律，一个市场高毛利就会有企业加入竞争，优胜劣汰也是医药行业该有的形态。不过对于未来，医药和医疗器械行业个人并不悲观，他们只需需要一定的时间来适应，很简单，需求摆在那里，国产替代的未来也摆在那里，以量换价，保住市场份额永远比不中标直接淘汰强。当然，集采可能刚刚发酵，明年会显示出对于业绩的冲击，不过20年后又是一条好汉，相信国产品牌会杀出一条血路，最终就剩下几个企业，形成寡头垄断，然后涨价。因为集采冲击导致很多人今天感觉到了恐慌，于是有同学问，有么有不受集采影响的医疗器械公司呢？答案是有，比如医疗美容的确定性就很高，这个行业不受集采影响。当然，很多投资人会嘲笑我们，医疗美容属于医疗器械，说错了吧？注射玻尿酸的确是医疗器械，而且是III类医疗器械,市场严格管制类医疗器械。可以这么说，医美行业具有很高的壁垒，医美行业的确定性根在壁垒医美领域拥有广阔的市场前景早已成为共识，相比海外10%的渗透率，我国医美在人群中的渗透率仅2%。然而，仅市场很大，和某个特定参与者做了某些易被竞争对手复制的“模式创新”（例如传统企业做互联网+），就认为这个特定参与者长期一定能成长起来无疑是非常荒谬的，竞争风险几乎是医美产业最不容忽视的经营风险和投资风险。毕竟，相比癌症用药等具备很强刚需特性、产品开发又拥有较高技术壁垒和行政壁垒的领域，医美产品具备鲜明的非必须/可选消费品属性，消费者可买可不买，且绝大部分市面上医美产品与服务缺乏足够带来长期确定性的强大壁垒。下图：医美整体是个低端同质化竞争的领域–仅检索化妆品配方发明专利就能找到大量数千甚至上万条结果一般而言，大的方向上，在非必须/可选消费品特色较为明显、潜在空间又很大的领域中，某个企业如想拥有长期的确定性，借鉴典型的成功消费品公司，成功企业往往至少需满足如下条件中的一种：1）产品相对同类竞品拥有足够明显的差异化和足够强的不可替代性，让产品本身成为自身的壁垒。可口可乐、茅台、苹果、华为、小米无疑都属于大家最耳熟能详的、最具备代表性、产品最不可复制的成功消费品公司；而在医美领域，肉毒毒素Botox（药品）、雅诗兰黛/兰蔻/欧莱雅等大牌化妆品也具备某种程度的不可替代性，虽这两类产品在不可替代性上有本质区别；2）如产品本身不是那么的差异化和不可替代，经营方面的差异化/不可替代性，以及由此而生的绝对壁垒（阻止新入者介入）和相对优势（企业保持和提升行业地位的能力）就成为重中之重。特别，在相对优势角度，如随时间推进，如我们能够看到目标企业与同行的相对优势/壁垒能随时间推进不断自我强化并且拉大差距，此类标的无疑将成为最具长期确定性的标的；3）但如某个行业的产品本身不具备差异化，同时产品经营方面也不具备鲜明的差异化和壁垒，那么，在行业红利仍非常可观时，自行筹资、找经营高手做一个实体企业快速赚取短期收益后见好就收很可能是比购买和持有相关企业股票更见效也更安全的投资选择。工匠型医美企业和心理型医美企业的壁垒特征存在差异医美产业从表面的行业经营特征看，医美类企业可初步归类为消费者最终购买的终端产品/服务的生产者和相关产业链参与者（原料供应商、装备供应商、渠道商等）两大类别；但如从有什么样的需求才有什么样的供给出发，医美行业生产出的、被消费者最终认可和买单的根本原因实际上才是某个特定医美细分赛道出现和发展的发起点，这种真实需求的差异在实践中会导致壁垒存在差异，并进而促使产业参与者围绕提升竞争优势和壁垒做出不同的经营模式选择1）部分客户购买医美产品追求的就是科学、理性的健康美，是产品的性能本身。科学的层面在改善肤质、美白、抗衰老、祛皱等真实的美容美丽需求，以及在增强真实美容美丽效果的同时尽可能降低副作用的需求、提升便捷性等；理性的层面则体现在客户不太会倾向为科学的健康美以外的效用付出过高对价（例如为所谓的面子和虚荣这些心理效用）。受这种需求指引，注重于满足此类需求的终端产品制造商最核心的价值将在不断开发真实有效（拥有严谨的科学原理和循证医学证据支撑才称得上真实）、使用便捷、性价比优异、且越来越优质的产品与服务，是典型的“工匠型”医美企业。从企业发展角度，虽不排除企业可能在产品本身以外赋予产品额外的其他价值，但过硬的产品是工匠型企业的根本，以及存在的根本。工匠型企业往往需要密切
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